經濟觀察網記者葉心冉6月18日，好想你（SZ：002582）釋出公告顯示，調整後的回購股份方案已經獲得股東大會審議通過。

回購股份數大幅減少

這份調整後的回購股份方案前不久惹來不少投資者的質疑，還有深交所關注函的問詢。起因是，原本2020年6月5日，好想你公佈擬使用自有資金回購不低於1.13億股，不高於2.26億股的股份，佔公司總股本的比例不低於21.91%、 不超過 43.83%。回購股份的實施期限為股東大會審議通過之後起不超過 12 個月。

而在2021年的6月2日，該次回購實施期限的最後數日，好想你宣佈要調整回購比例，調整後的回購股份數量變為不低於4120萬股，不超過6720萬股。相比之前的回購數量，縮水超六成。截至2021年6月2日，根據披露，公司已累計回購股份數量約為3226萬股，佔公司總股本的 6.26%。

在深交所互動易平臺上，多位投資者詢問公司為何倉促大幅下調回購方案，誠信何在。

好想你給出的調整理由是：為加大新品研發力度，探索“一縣一品、一區一店、一店千品、一品千店”的商業模式，尋找符合的投資標的，公司繼續按照原方案推進股份回購事宜，已不符合公司未來發展戰略，不符合公司及全體股東的利益。

調整方案發布不久，深交所即下發問詢函，要求公司說明調整回購計劃的合理性。好想你指出，今年外部市場利率上行預期增強，公司有必要保持資金充裕；同時資本市場風格切換，公司總資產規模不適宜降低太多。

深交所同時要求好想你說明是否存在利用回購事項配合相關主體減持的情形。根據披露，自 2020年6月29日以來，好想你的第二大股東杭州浩紅實業有限公司(以下簡稱“杭州浩紅”) 累計減持公司股份1564萬股，佔公司總股本的比例為 3.03%。好想你表示，杭州浩紅減持股份是基於自身發展需要，其減持行為與公司推出回購方案屬於各自獨立決策事項。

6月14日，深交所再度下發問詢函，針對好想你年報以及股權回購方面列了11項問題。

6月17日，好想你針對其中的第11項與股權方案調整相關的問題先做了回覆。好想你再度提出，M2同比增速下降，無風險利率(以10年期國債利率為例)上升。今年一季度企業貸款和個人住房貸款加權利率較去年四季度環比均上行。“利率上行是今年一季度信貸額度偏緊而融資需求偏強的結果。資金面邊際收緊使得公司管理層更加註意保持資金的適度充裕，以更好地應對未來的不確定性。”

根據披露，截至 2021 年 6 月 17 日，好想你賬面貨幣資金餘額、理財產品及應計利息合計約27億元。

好想你的“聚焦”是否可行

在回覆中，好想你大篇幅介紹了接下來的發展規劃。

一是打造戰略產品清菲菲（凍乾紅棗蓮子銀耳羹）；二是推出主打凍幹食品的全新線上子品牌，佈局線上喜棗、喜糖、喜餅以及開設線下“輕養Young生活”食養生活館；三是將銀耳、百合、枸杞、山楂等農產品與紅棗結合，打造食藥同源產品。

好想你方面指出，未來一年內，公司計劃在營銷方面投入7330萬元，其中清菲菲子品牌整體預算投入約1800 萬元；計劃開設“輕養 Young 生活”食養生活館50家，預算投入約 3600 萬元；計劃在產品研發及成果轉化方面投入10170 萬元。

同時，好想你正在建設益生菌堅果生產線，並且凍幹咖啡與凍乾紅棗咖啡均已達到上市條件。

對於上述動作，華鑫證券食品飲料分析師萬蓉指出，公司現階段聚焦在紅棗+食養健康領域，通過深耕，有利於加快搶佔年輕高階消費市場。但到一定規模後，現有品類可能就不足以支撐未來的發展，長遠來說企業聚焦的重點還是要落實到客戶體驗上。

萬蓉表示，休閒食品的競爭格局和競爭層面正在發生深刻變化，快消品企業需要敏感地抓到目標客戶群的需求，並且通過KOL和KOC等新的營銷模式迅速強化品牌和產品的影響力。但同時，所有隨時代改變的營銷模式都只是為具有競爭力的產品體驗服務的，只有緊握產品體驗才是可以穿透當下和未來的可持續成長方式。

去年，好想你將百草味100%股權以 7.05 億美元的價格出售給百事公司，2020年報告期內增加淨利潤22.31億元。2020年年報顯示，公司扣非淨利潤-1.2 億元。並且，公司2020年紅棗及相關類產品毛利率29.34%， 同比下降3.46%；堅果類產品毛利率20.90%，同比下降4.36%。

深交所要求好想你說明出售百草味股權的原因，是否與公司前期披露相矛盾，是否有利於上市公司發展。

去年，好想你出售百草味的訊息曾讓市場為之廣泛討論良久，彼時曾有評論訊息指出，好想你或會再在市場上再次尋找相類似的標的，孵化下一個“百草味”。

但一年多時間過去，好想你在深度圍繞紅棗品類做延伸，同時著力打造“高階紅棗好想你”的品牌定位。在當下，各大零食企業均在不斷擴充品類以及新建子品牌，該如何看待好想你的“聚焦”動作。萬蓉表示，19年末開始，公司開發並上線了一系列新產品，比如“清菲菲”，精確鎖定了年輕人這個消費群體，充分利用抖音、小紅書等新平臺進行多渠道精準營銷。再加上後疫情時代，人們對健康的要求不斷提升，公司以“紅棗+食藥同源”為戰略，呈現年輕化、高階化的品牌形象。這個方向是好的，但就目前來說增長空間雖平穩，市場規模依然不夠大。

萬蓉認為，接下來可以重點關注，一是好想你是否找到且定義了一個精準的客戶群體，這個群體是否在持續擴大、消費能力是否在持續提高；二是好想你提供的產品是否能夠持續讓該群體滿意。